【宜昌裝修新聞】家庭裝飾操行業(yè):輕工1-2月家具零售放緩筑底,后續(xù)有望逐漸回暖

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    3月9日,海關總署署長倪岳峰接受新華社記者采訪時暗示,2月中下旬進出口同比增長21%;3月上旬(截至9日凌晨),進出口同增24.7%;出口回升勢頭更加強勁,同比增速達到39.9%。

    3月14日,國家統(tǒng)計局發(fā)布2019年1-2月經(jīng)濟運行數(shù)據(jù),其中家具零售額同比增長0.7%(2018年全年同增10.14%);房地產(chǎn)開發(fā)投資和銷售方面,1-2月商品房銷售面積同降3.6%(2018全年同增1.3%),房屋竣工面積同降11.9%(2018全年同降7.8%),房屋施工面積同增6.8%(2018全年施工同增5.2%)。

    變亂評論

    1-2月家具零售額增速放緩,或是春節(jié)因素與行業(yè)大環(huán)境厘革疊加所致。2019年1-2月,家具零售額同增0.7%,增速放緩(2018全年同增10.14%)。我們認為其原因有以下兩點:1)春節(jié)因素:一般在春節(jié)前后各15~20天擺布對家居消費較少,去年12月家具零售增速翹尾(12.67%)前置了部分需求,本年3月大部分家居企業(yè)315發(fā)力,察看1-3月家具零售額的累計同比數(shù)據(jù)或更為有效;2)行業(yè)因素:地產(chǎn)交房勢仍未起,家居需求端或仍承壓,疊加工程渠道的分流效應,零售端仍有壓力。這一點在地產(chǎn)后周期工業(yè)鏈的數(shù)據(jù)中或有顯露,1-2月家具、家電和音像器材、建筑及裝潢材料等零售額增速明顯放緩,增速較去年12月回落12pct/10.6pct/2pct。但我們判斷1-2月數(shù)據(jù)或為全年低點,趨勢上有望前低后高。

    我們認為本年家居行業(yè)或?qū)⒊尸F(xiàn)以下三個厘革,值得持續(xù)跟蹤:1)內(nèi)銷:全年竣工端或有階段性的修復預期,我們分別接納3個月及6個月的移動平均數(shù)據(jù)來看,竣工面積的降幅在逐漸收窄;且考慮到竣工相對于銷售存在2年擺布的滯后,及2016-2017年商品房銷售增速處于高位,在2018年竣工數(shù)據(jù)同比下降的基礎上,預計本年竣工端存在修復的可能。1-2月雖然波動,但后續(xù)回升概率較大;2)外銷:家具出口比例較高,2018年因中美貿(mào)易摩擦等影響,家具出口交貨值增速放緩;目前中美談判預期向好,美對中家具關稅暫時維持在10%,結(jié)合海關總署發(fā)表的3月上旬出口數(shù)據(jù),我們對后期家具行業(yè)出口的增長連結(jié)必然的信心;3)渠道布局:前期住建部發(fā)布的《住宅項目規(guī)范(征求意見稿)》提出“城鎮(zhèn)新建商品房應全裝修交付”,我們預計全裝修交付進程或?qū)⒓涌?其中偏硬裝類家居品類工程渠道的收入或?qū)⒕S持較高增長。

    風險提示:

    1.房地產(chǎn)行業(yè)增速低于預期;中美貿(mào)易談判呈現(xiàn)黑天鵝變亂;2.原材料價格大幅上升。